Nilai tukar RMB telah melanjutkan tren kenaikannya setelah beberapa saat mengalami depresiasi.
Pada tanggal 26 Maret, nilai tukar RMB luar negeri terhadap dolar AS terus berfluktuasi dan meningkat, berada di sekitar angka 7.25-7.24. Mata uang ini dibuka pada 7,2519 dan mencapai titik terendah di 7,2378, naik lebih dari 140 basis poin selama sesi tersebut; nilai tukar RMB dalam negeri terhadap dolar AS juga berfluktuasi. Naik, terendah intraday mencapai 7,2037.
Dalam hal tingkat paritas sentral RMB, menurut Pusat Perdagangan Valuta Asing Tiongkok, tingkat paritas sentral RMB terhadap dolar AS dilaporkan sebesar 7,0943 pada tanggal 26, meningkat sebesar 53 basis poin.
Meskipun dunia mengalami "Pekan Bank Sentral Super" minggu lalu, bank sentral dari banyak negara penting seperti Amerika Serikat, Jepang, Inggris, dan Swiss mengumumkan keputusan suku bunga terbaru mereka, sehingga memicu fluktuasi yang jarang terjadi di pasar valuta asing. dan mendorong nilai tukar RMB ke titik terendah baru sepanjang tahun.
Namun, dalam pandangan banyak orang yang diwawancarai, fluktuasi nilai tukar mungkin merupakan penyesuaian dinamis menuju tingkat keseimbangan baru yang masuk akal.
RMB lepas pantai melonjak pada siang hari
"Segera setelah pasar dibuka pada pagi hari tanggal 22, bank sentral tidak mengendalikan ritme pasar seperti biasanya. Nilai tukar RMB-USD seperti kuda poni yang melarikan diri, dengan mudah menembus angka 7,20." Seorang pedagang valuta asing bank mengeluh kepada wartawan.
Sebelumnya, nilai tukar RMB pada dasarnya stabil di level 7,20. Pada tanggal 22 Maret, RMB tiba-tiba melemah tajam, menarik perhatian pasar.
Data historis menunjukkan bahwa seiring dengan penguatan indeks dolar AS akhir-akhir ini, nilai tukar RMB terhadap dolar AS berada di bawah tekanan baik di pasar dalam negeri maupun luar negeri.
Diantaranya, pada tanggal 22 Maret, nilai tukar RMB dalam negeri terhadap dolar AS turun di bawah angka 7,22 selama sesi tersebut dan ditutup pada 7,2283 pada pukul 16:30 hari itu, turun sebesar 289 basis poin dari hari perdagangan sebelumnya, menetapkan a terendah baru sejak 17 November 2023. .
Pada saat yang sama, nilai tukar RMB luar negeri terhadap dolar AS, yang lebih mencerminkan ekspektasi investor internasional, turun di bawah level 7.23, 7.24, 7.25, 7.26 dan 7.27 selama sesi tersebut. Harga tersebut jatuh ke level intraday terendah hari ini di level 7,2713, penurunan hampir 500 basis poin, yang juga merupakan level tertinggi pada tahun 2023. Level terendah baru sejak pertengahan November.
Menurut Zhao Xuequing, peneliti senior di Bank of China Research Institute, penurunan nilai tukar RMB luar negeri terhadap dolar AS merupakan fluktuasi jangka pendek yang dipicu oleh faktor eksternal.
“Secara komparatif, penurunan renminbi luar negeri relatif terbatas, jauh lebih rendah dibandingkan mata uang negara berkembang Asia seperti baht Thailand dan won Korea.” Zhao Xuequing mengatakan kepada reporter dari China Times.
Depresiasi nilai tukar RMB juga menyebabkan perubahan sentimen risiko dan mendongkrak indeks dolar AS.
Sebaliknya, indeks dolar AS terus meningkat tajam pada tanggal 22 Maret. Pada tanggal 15:00 hari itu, indeks dolar AS berada di 104,2095, naik 0,19%, mencapai level tertinggi intraday dari 104,24, tertinggi baru dalam sebulan terakhir.
"Kekuatan dolar AS mungkin menjadi alasan penting bagi fluktuasi nilai tukar RMB." Li Liuyang, kepala analis penelitian valuta asing di Departemen Penelitian CICC, mengatakan dalam sebuah laporan penelitian bahwa meskipun pertemuan suku bunga Federal Reserve pada bulan Maret meremehkan risiko kenaikan inflasi dan menyebabkan penurunan singkat dolar AS, Namun, sejak itu, penguatan data ekonomi AS dan melemahnya data ekonomi zona Euro telah mendukung penguatan dolar.
Pemicu lainnya adalah pengumuman mendadak penurunan suku bunga oleh Swiss National Bank pada malam tanggal 21 Maret, yang menurunkan suku bunga utama sebesar 25 basis poin menjadi 1,5%, sehingga merusak keseimbangan pasar.
Bank Nasional Swiss menyatakan dalam pernyataannya bahwa upaya anti-inflasi selama dua setengah tahun terakhir telah mencapai hasil yang luar biasa, dan tingkat inflasi telah turun di bawah 2%, yang sejalan dengan kisaran stabilitas harga yang dipertimbangkan oleh pemerintah pusat. bank. Menurut perkiraan terbaru dari Swiss National Bank, inflasi diperkirakan akan tetap berada pada kisaran ini di tahun-tahun mendatang.
“Penurunan suku bunga Swiss National Bank sampai batas tertentu telah mengawali pergeseran kebijakan moneter global ke arah pelonggaran, dan sentimen risiko pasar telah bergejolak, sehingga dolar AS relatif menguat.” Zhao Xueqing menganalisis.
Namun penurunan tersebut tidak berlanjut.
Pada pagi hari tanggal 25 Maret, nilai tukar RMB dalam negeri terhadap dolar AS naik lebih dari 200 poin pada pembukaan, berhasil mendapatkan kembali angka 7,20; RMB luar negeri terhadap dolar AS naik lebih dari 490 poin, dan berturut-turut naik di atas empat level 7.27, 7.26, 7.25, dan 7.24. .
Dalam hal tingkat paritas sentral RMB, menurut Pusat Perdagangan Valuta Asing Tiongkok, tingkat paritas sentral RMB terhadap dolar AS adalah 7,0996 pada tanggal 25, meningkat hanya 8 basis poin dari hari perdagangan sebelumnya.
Pada tanggal 26, nilai tukar RMB dalam negeri dan luar negeri berfluktuasi dan naik lagi.
“Pekan Bank Sentral Super (Super Central Bank Week) minggu lalu telah berakhir, namun dampaknya akan terus berlanjut, terutama sejak Swiss telah memulai jalur penurunan suku bunga oleh bank sentral negara maju, sementara jumlah bank sentral negara berkembang yang memangkas suku bunga secara bertahap meningkat. " Zhao Qingming, wakil direktur Institut Penelitian Manajemen Perbankan Tiongkok Diperkirakan jatuhnya nilai tukar RMB di bawah 7,20 disebabkan oleh kombinasi faktor internal dan eksternal. Jika indeks dolar AS mencapai titik tertinggi tahun lalu, nilai tukar RMB akan terus berada di bawah tekanan dalam jangka pendek.
Nilai tukar RMB diperkirakan akan tetap stabil
Dilihat dari operasi kebijakan moneter bank sentral sebelumnya, bank sentral hanya menurunkan suku bunga LPR 5-tahun pada bulan Februari namun tidak menyesuaikan LPR 1-tahun. MLF dan LPR Maret tetap tidak berubah.
Sejumlah langkah menunjukkan bahwa tujuan utama operasi kebijakan moneter bank sentral adalah menjaga stabilitas nilai tukar.
Kini, pada konferensi pers Kantor Informasi Dewan Negara pada tanggal 21 Maret, bank sentral menyatakan bahwa sejak tahun ini, mereka "tidak hanya menegaskan bahwa pasar memainkan peran yang menentukan dalam pembentukan nilai tukar, memberikan peran penuh kepada pasar." fungsi pengaturan nilai tukar pada makroekonomi dan neraca pembayaran, tetapi juga memperkuat ekspektasi dan panduan untuk mencegah Risiko melampaui nilai tukar telah dipertahankan, dan nilai tukar RMB pada dasarnya stabil dalam situasi yang kompleks." Beliau juga menekankan bahwa pada tahap selanjutnya, kita harus “meningkatkan upaya untuk merevitalisasi sumber daya keuangan yang ada, menjaga stabilitas dasar nilai tukar RMB pada tingkat yang wajar dan seimbang, serta menyeimbangkan jangka pendek dan jangka panjang, Hubungan antara menstabilkan pertumbuhan dan mencegah risiko, keseimbangan internal dan keseimbangan eksternal."
Guo Lei, kepala ekonom GF Securities, percaya bahwa sikap dasar kebijakan terhadap nilai tukar tidak boleh berubah. Dua poin di atas sesuai dengan kondisi agar nilai tukar RMB pada dasarnya tetap stabil.
Berbicara tentang tren nilai tukar RMB di masa depan, Wu Zewei, peneliti di Xingtu Financial Research Institute, menganalisis kepada reporter dari China Times bahwa dari perspektif jangka menengah dan panjang, target pertumbuhan Tiongkok ditetapkan sebesar 5% tahun ini. Laju pertumbuhan ekonomi kembali meningkat dan fundamental stabil. Menjadi lebih baik; pertemuan suku bunga Federal Reserve pada bulan Maret mempertahankan tiga kali penurunan suku bunga. Peralihan ke penurunan suku bunga akan membantu mempersempit kesenjangan suku bunga antara Tiongkok dan Amerika Serikat. Di masa depan, fundamental diperkirakan akan sejalan dengan perbedaan suku bunga untuk bersama-sama mendukung nilai tukar RMB.
Zhao Xuequing mengatakan bahwa ketika tekanan terhadap depresiasi nilai tukar RMB mereda, volatilitas dapat meningkat.
“Pada tahun 2023, nilai tukar RMB mengalami periode depresiasi yang panjang, dengan nilai tukar dalam dan luar negeri pernah turun di bawah 7,35. Pada tahun 2024, penurunan suku bunga Federal Reserve menjadi konsensus dasar, dan diperkirakan akan mulai menurunkan suku bunga. sekitar pertengahan tahun 2024, dengan rentang kumulatif sebesar 50-75 Poin dasar." Zhao Xuequing lebih lanjut menunjukkan bahwa ketika fundamental ekonomi negara saya membaik dan siklus keuangan Tiongkok-AS menyatu, tekanan terhadap depresiasi nilai tukar RMB akan berkurang.
“Namun, mengingat ketidakpastian jalur penurunan suku bunga The Fed dan kemungkinan negara saya akan terus memangkas suku bunga, konvergensi perbedaan suku bunga Tiongkok-AS mungkin lebih rendah dari yang diharapkan, sehingga ruang apresiasi nilai tukar RMB relatif terbatas. , dan fluktuasi berkala dapat meningkat." Zhao Xuerqing berkata terus terang.
Ming Ming, kepala ekonom CITIC Securities, juga mengatakan bahwa sejak bulan Maret, pemulihan fundamental ekonomi yang moderat telah mendukung nilai tukar RMB, namun sulit untuk mendorong rebound tajamnya. Dalam jangka pendek, dengan indeks dolar AS yang berada pada level tinggi, nilai tukar RMB mungkin masih berada di bawah tekanan. Namun, mengingat rekening keuangan yang diwakili oleh pasar saham dan obligasi mempertahankan arus masuk bersih dan bank sentral mempertahankan kekuatan kebijakan stabilisasi nilai tukarnya, kemungkinan nilai tukar menembus level tertinggi sebelumnya tidak mungkin terjadi. .
